市值一夜暴跌近230亿美元 英伟达的“至暗时刻”

  早起，看了一眼英伟达的股价，心里冰凉冰凉的。

  11月15日，英伟达发布2019财年第三季度财务报告。财报显示，英伟达第三季度营收32亿美元， 同比增长21%;净利润为12亿美元，同比增长47%。

  财报发布后，英伟达股价大跌18.76%，一夜之间市值损失230亿美元，相当于跌去一个AMD(AMD市值181亿美元)。

  股价暴跌，自然是因为不被市场看好，英伟达本季度业绩不及华尔街分析师此前预期，并且下一季度的财务数据低于分析师预期。

  游戏上，英伟达本季度营收17.6亿美元，低于18.9亿美元的预期;数据中心方面，本季度营收7.9亿美元，低于8.2亿美元的预期。游戏和数据中心营收基本上占了英伟达总收入的80%，但是这家公司游戏收入不振，数据中心业务增长放缓。

  同时，加密货币热潮消退，人工智能竞争越来越激烈，让英伟达似乎迎来了它的“至暗时刻”。

  GPU“明星”——英伟达

  作为一家半导体公司，现自称为人工智能计算公司，英伟达创立于1993年，创始人是黄仁勋。1999年，英伟达发明了GPU，公司业务转向图形处理器，瞄准游戏市场。

  众所周知，CPU市场的老大和老二是英特尔和AMD，英伟达虽然同样是芯片公司，愿景却是研发电子游戏3D图像的专用芯片，致力于给游戏玩家带来更逼真的视觉体验。从当时来说，这绝对是一条正确之路，因为刚成立不久的英伟达干不过AMD和最强的英特尔。

  1996年-2000年，英伟达在图形处理器(GPU)市场发展地一帆风顺，获得游戏厂商大批订单，顺利在纳斯达克上市。在图形处理和3D技术方面，英伟达成为重量级的厂商，对手剩下ATI。此后，英伟达经历几年坎坷，到了2012年，英伟达终于“翻身”，正式登场。

  人工智能浪潮 英伟达“翻身”

  2012年之后，云计算和人工智能快速发展，深度神经网络热潮崛起。一般来说，CPU适合处理计算问题，GPU适合处理图形图像。在人工智能和深度学习的数据训练上，正是英伟达的强项。

  深度学习对计算速度的要求非常高，英伟达GPU芯片能让大量处理器做并行运算，其速度比CPU快十倍或几十倍，因此成为大多数人工智能研究者和开发者的必备“武器”。

  如果你想教机器认识猫，需要给机器看大量“猫”的照片，机器慢慢了解猫的特征，最后识别出猫。这种神经网络训练，非常适合使用GPU。

  据悉，2012年英伟达与谷歌人工智能合作，建造当时最大的人工神经网络，此后各个深度学习团队开始广泛使用英伟达显卡。2013年，英伟达与IBM在企业级数据中心方面达成合作。2017年，英伟达发布面向L5级完全无人驾驶开发平台Pegasus。

  从GPU起家的英伟达，如今业务涵盖游戏、数据中心、专业视觉、汽车和边缘人工智能，并在高端GPU、高性能计算HPC和数据中心等业务遥遥领先。

  毫无疑问，人工智能浪潮给英伟达带来了前所未有的扩张。从谷歌、微软到亚马逊乃至BAT互联网巨头，都在积极购买英伟达芯片，以便在自己的数据中心部署人工智能服务。

  这种“爆发式”发展，让英伟达进入辉煌期，我们可以从财报上去看看。

  2014年，英伟达的收入是41亿美元，2018财年，其营收高达97亿美元，营收增加2倍。同时，股价也从2015年7月的20美元狂飙到现在的200美元上下，股价上涨10倍。

  除了云计算和人工智能，加密货币热潮成为英伟达的“新助攻”。在2019财年Q1财报中，英伟达首次公布数字加密货币营收，其中显示英伟达从数字加密货币芯片中获得2.89亿美元，因此当期营收增长跑到60%以上。

  英伟达的“至暗时刻”来了吗？

  据外媒报道，高盛公司将英伟达从其“确信名单”中剔除，声称“显然看错了这只股票”，低估了该公司库存积压的严重性，并将其目标股价下调到200美元。

  一旦公司产品积压，新品无法出售，增速很快下来。随着加密货币热潮的消退，加密货币价格不断下跌，新币开采成本持续攀升，导致大量矿商抛售设备，二手矿卡充斥市场，GPU需求减少，英伟达上一代的Pascal游戏芯片库存难以清理。

  在游戏显卡上，英伟达销售乏力。过去七个季度，英伟达游戏收入增速都在50%甚至更高，现在增速仅为13%，让人大跌眼镜。

  据悉，英伟达Q3库存价值为14.17亿美元，该公司预计库存的问题未来两个季度会消耗完。

  “我们近期的业绩反映出隐藏在加密货币繁荣背后的渠道库存过剩，这种情况将得到修正。” 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋说。

  而在产品上，英伟达也是遇到问题，比如它的RTX 2080 Ti显卡。过去几周，英伟达的GeForce RTX 20系列显卡，不断曝出各种奇怪问题，用户会出现雪花屏、伪影等。

  除了上述问题，英伟达依然在人工智能、数据中心占有极大优势。黄仁勋表示，““世界各地的人工智能发展呈现惊人的速度，助力了我们数据中心平台创下创纪录的收入。我们推出的Turing GPU 可以帮助计算机图形和人工智 能实现飞跃发展，让游戏实现实时光线追踪。”

  在第三季度期间，英伟达推出了新的平台，将架构扩展到了新的增长市场，包括面向机器学习的RAPIDS、面向电影渲染的 RTX 服 务器和面向超大规模和云的 T4 Cloud GPU。